台积电市值跌掉一个阿里巴巴：芯片产业失去了想象空间？

美国当地时间7月1日晚，领先的代工企业TSMC的股价开盘即迅速下跌，全天表现疲软最后以77美元/股收盘暴跌5.81%市值跌破4000亿美元，至3993亿美元

TSMC今年1月创下每股145美元的高价，峰值市值7500亿美元不到半年，市值下降3500亿美元阿里巴巴最新市值3122亿美元，相当于TSMC失去一个阿里巴巴，还有盈余

业绩和市值屡创新高的TSMC为什么会突然被资本市场抛弃是性能不行了，还是芯片行业失去想象力了

黑天鹅突袭

当一只蟑螂出现在房间里，就意味着还有上百只其他蟑螂藏在看不见的角落里。

今年年初，伴伴随着芯片市场的严重短缺，一个不好的迹象出现了:智能手机的需求开始下降市场研究机构科纳仕公司发布的数据显示，2022年第一季度，由于经济形势不佳和季节性需求低迷，全球智能手机出货量同比下降11%中国信通院数据显示，一季度国内市场手机销量同比下降29.2%

手机在芯片市场需求量大，也是5nm/7nm等先进制造工艺的核心客户可是，这似乎并没有影响到TSMCTSMC第一季度收入为新台币4911亿元，创单季度新高

与此同时，TSMC仍在扩大生产，提高价格据市场消息，TSMC去年建了7个代工厂，今年将继续建5个，今明两年，TSMC的资本支出将超过400亿美元，不断改写扩张历史TSMC还计划明年将大多数工序的价格提高6%mdash一切，仿佛市场依然高度繁荣

这似乎是TSMC的一厢情愿如果手机芯片需求下降是第一蟑螂随后在上周，市场传言苹果，英伟达和AMD三大核心客户削减了TSMC的订单，这彻底击垮了TSMC的股价其中最大的客户苹果据传削减了10%，AMD据传削减了2万片7nm和6nm晶圆

这意味着不仅手机芯片需求出现问题，超级计算芯片和人工智能芯片需求不断增加的势头也正在被逆转TSMC高端制造业的三驾马车全都不稳定

而且今年无忧。

客观地说，TSMC股价的暴跌很大程度上是其自身因素造成的。

从资本市场来看，今年上半年美国股市大幅下跌，标准普尔500指数下跌20.58%陷入熊市，创52年来上半年最大跌幅，纳斯达克指数累计下跌29.51%，也陷入熊市，跌幅更大股价在过去两年大幅上涨的TSMC也难以幸免

从大环境看，苹果，英伟达，ADM削减订单，都是基于经济不景气，用户消费下降俄乌冲突，全球通胀等因素抑制了消费，这必然会传导到芯片和晶圆代工厂

TSMC在代工市场的绝对优势不会显著影响其今年的表现根据集邦科技的最新研究，TSMC的市场份额仍在扩大今年第一季度，TSMC的份额高达53.6%，同比增长1.5个百分点，而竞争对手三星的份额同比下降2个百分点，至16.3%最新运营数据显示，TSMC 5月营收为新台币1857亿元，同比增长65.3%，环比增长7.6%，连续两个月创单月营收历史新高

即使今年整体芯片市场不景气，TSMC今年的收入也会创下新高到目前为止，没有制度上的疑问

关键是明年，明年的表现代表想象力。

明年充满变数。

预测未来是一件非常困难的事情今年已经过去半年了，去年各大研究机构对今年消费电子和芯片行业的预测，现在看来都不够准确从严重缺货到高库存，转变如此顺利，是很多研究机构和厂商始料未及的俄罗斯的冲突，通货膨胀，流行病一波接一波，hellip太多的事件影响了工业的发展

展望明年，高盛证券认为，TSMC的产能利用率将下降约10%，但其收入仍将增长14.2%客观地说，这仍然是一个不错的结果，但它低于TSMC此前供不应求的预期

原因是尽管消费电子产品的需求下降，但汽车芯片的需求却保持增长尤其是汽车电子，据机构分析，传统汽油车使用500~600芯片，新能源汽车使用1000 ~ 1200芯片在中国新能源汽车战略发展的推动下，汽车芯片的需求一直保持在较高水平，而很多传统石油汽车大国都在主动或被动转向新能源汽车

当然，新能源汽车的发展还受到上游原材料价格上涨的制约，这也是一个新的变量报道称，5月份美国新能源汽车平均价格上涨20%，以抵御电池等产品价格上涨的影响这必然会抑制消费者的购车欲望，从而抑制对芯片的需求

一些分析师认为，TSMC的股价越过头顶但资本用脚投票反映了一个大趋势:这一轮芯片需求单边短缺，价格单边上涨的产业周期已经结束取而代之的是行业和市场的分化例如，中国大陆的芯片产业正在崛起