主动权益基金业绩大分化“拥抱科技股”成胜负手

2025开年以来，把握住人工智能、人形机器人等行情的基金业绩亮眼，多只主动权益类基金收益率已经超过40%，甚至有基金收益率达50%。另外，重仓煤炭、航空等板块的基金2025开年以来回撤幅度居前，主动权益类基金的业绩首尾差距近60个百分点。在科技股表现强势的背景下，不少基金经理开始积极调仓，加大对于科技资产的配置。

主动权益基金首尾业绩差距大

2025开年以来，主动权益类基金业绩回暖。Wind数据显示，截至2月17日，领跑的鹏华碳中和主题A开年以来不到两个月的收益率达50.04%。

另外，永赢先进制造智选A、中航趋势领航A、平安先进制造主题A的收益率都超过40%，前海开源盛鑫C、前海开源嘉鑫A、华富科技动能A、招商优势企业A等收益率均超过30%。

几家欢喜几家愁，部分基金2025开年以来却表现不尽如人意。截至2月17日，万家基金黄海管理的万家精选C、万家宏观择时多策略C回撤幅度超过8%，与排名榜首的产品收益率相差接近60个百分点。此外，中科沃土沃瑞C、金信消费升级C、北信瑞丰外延增长等基金的回撤幅度均超过6%。

翻看绩优产品的持仓，重仓AI、人形机器人概念股成为基金经理的共识。鹏华碳中和主题A的前十大重仓股中，有北特科技、禾川科技、五洲新春、双林股份、中坚科技、贝斯特等多只机器人概念股，这些公司近期股价持续上涨。截至2月18日，中坚科技和五洲新春2025开年以来的涨幅均超过60%。

永赢先进制造智选A、平安先进制造主题A、中航趋势领航A、前海开源盛鑫C等绩优产品均持有多只机器人概念股，招商优势企业A、万家行业优选等绩优基金则持有多只AI概念股。

目前业绩排名靠后的基金，重仓标的普遍以煤炭股、电力股、航空股为主。其中，陕西煤业、国投电力、春秋航空等公司2025开年以来股价跌幅均超过10%。

调仓态度坚决

事实上，今年以来业绩居前的基金中，已有基金经理降低甚至放弃传统消费股的仓位，从而全力转战科技股。

知名基金经理梁永强管理的汇泉臻心致远2024年三季度末的十大重仓股中，既有贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒股，也有美的集团、中国海油、迈瑞医疗等家电、能源、医疗领域的龙头品种。但重仓这些传统绩优股并没有让这只基金收获理想的业绩，2024年该基金收益率为-21.57%。

在2024年四季度末，该基金持仓全面转向科技股，前十大重仓股几乎清一色的AI相关个股，包括海天瑞声、昆仑万维、第四范式、汇量科技、华中数控、博实股份、绿的谐波、三六零、振芯科技、科大讯飞。这一次全面调仓，也让汇泉臻心致远业绩起飞，截至2月17日，2025开年以来该基金收益率超过20%，跻身主动权益类基金排名榜前100位。

“尽管自己此前重仓的消费股龙头公司拥有较强的竞争力，但迫于业绩压力，也不得不转向市场热捧的科技股。”一位基金经理告诉中国证券报记者。数据显示，该基金经理管理的一只产品已从2024年的业绩排名倒数跃居今年的业绩前列。

另一家基金公司旗下一只基金情况类似，此前重仓消费股，但在2024年下半年开始增持科技股。该基金不仅从去年四季度开始业绩回升，规模也实现增长，摆脱了“迷你基”的命运。

进一步关注科技成长方向

民生加银基金表示，目前来看，我国经济依然呈现平稳复苏的态势，经济数据的稳定改善使得投资者信心持续修复。春节假期后，个人投资者重新活跃，融资余额回升。以DeepSeek模型、人形机器人为代表的中国科技产品在全世界受到关注，有望强化投资者对于本轮AI应用落地的信心。对于海外投资者来说，近期可能会更加正视中国科技的实力，进而增强对中国科技领域乃至于整体中国资产的信心。在行业上，民生加银基金建议投资者关注AI、贵金属、汽车、银行、电力及公用事业、交运等领域。

招商基金表示，展望未来，当前宏观环境仍利好主题行情演绎，科技股性价比、拥挤度未达到极致水平，预计行情仍有扩散空间，可重点关注具备产业趋势的科技成长方向如AI算力与应用、人形机器人、自动驾驶等。

富国基金认为，DeepSeek概念反复活跃，带动细分方向的投资机会不断涌现，引领A股春季攻势。中长期来看，本轮DeepSeek技术突破有望成为A股科技板块的“鲶鱼”，激活从算力到场景应用的链式反应，相关产业链上的优质公司仍具有投资价值。

不过，富国基金也表示，短期来看，由于部分概念公司股价超过现阶段基本面支撑，获利回吐压力增加，板块内部出现分化是正常现象。另外，AI板块整体热情尚未消退，部分资金仍在寻找低位布局机会，需进一步关注公司自身的技术实力和业绩预期。

金鹰基金认为，DeepSeek的崛起不仅影响了国内市场，也吸引了全球投资者的目光。从长期来看，DeepSeek的技术突破将推动全球AI产业的快速发展，促进技术交流与创新。投资者应该根据自身的风险承受能力和实际情况，进行合理的资产配置，而非追逐热点把鸡蛋放在一个篮子里。近期，可关注DeepSeek和电影票房驱动的TMT相关产业投资机会，并兼顾黄金、国防军工在全球地缘局势敏感期的防御价值。