央行平价加量续作6500亿元MLF专家预计5年期以上LPR将下调

在2022年的上一次MLF续作中，中国人民银行选择了以公允的价格增加货币量日前，央行开展了6500亿元的MLF操作当月到期金额5000亿元，中标利率维持2.75%不变

央行选择增加MLF，是为了有效应对税期和年末银行考核压力等因素导致的短期流动性紧张，稳定市场预期，平衡供需，熨平短期过度波动也体现了照顾流动性合理充裕，市场操作灵活准确，审慎使用价格型货币政策工具等多重政策意图仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞云对《证券日报》记者表示

东方金诚首席宏观分析师王庆对《证券日报》记者表示，12月MLF的持续增加，加上央行正在通过PSL，再贷款等政策工具投放中长期流动性，有助于控制银行边际资金成本的上升趋势，支持银行在年末年初加大对实体经济的信贷投放。

此前，今年9月，央行重启PSL央行数据显示，9月PSL净增1082亿元，10月1543亿元，11月3675亿元这三个月PSL净增6300亿元

本月MLF操作利率不变也符合市场预期王庆认为，目前没有降低政策利率的必要同时，预计2023年物价整体保持稳定此外，房地产低迷，外需放缓等因素也会在一定程度上扰动宏观经济运行因此，当前和未来都不具备上调政策利率的条件此外，近期受美元指数高位回落，国内疫情防控措施优化调整等因素影响，外汇市场单边贬值压力明显减轻，人民币汇率升至破7当前，中国保持政策利率稳定有助于稳定外汇市场预期，巩固人民币企稳势头，增强人民币汇率在全球外汇市场剧烈波动过程中的韧性

12月份MLF利率保持不变，这也意味着当月LPR报价的基础没有发生变化。

不过，在王庆看来，从9月份开始，商业银行开始了新一轮的存款利率下调，总体下调幅度明显大于4月份的第一轮存款利率下调12月的RRR降息也将使金融机构的资金成本每年减少约56亿元这些因素将抵消最近市场利率上升的影响，并增加报价银行降低LPR报价点的动力

围绕今年底稳增长，明年初控风险，推动楼市尽快呈现回暖趋势，预计监管层近期将引导报价银行下调5年以上LPR报价，最早或在本月20日日落考虑到住宅按揭重定价日多为每年1月1日，不排除报价行从维持2023年资产收益的角度出发，将5年以上的LPR报价下调时间推迟至2023年1月从趋势上看，2023年上半年，住宅房贷利率将经历一个持续下调的过程，这是改善房地产需求的关键王庆表示，目前企业贷款利率在一年期LPR报价方面明显低于居民房贷利率，各种结构性支持政策工具较为丰富，将引导企业贷款利率继续下行，因此年底前一年期LPR报价有望保持稳定在某种程度上，这也将为未来5年LPR报价更大的下调空间