干翻全球股市！一个数据背后的险恶

昨晚，全球多头惨遭屠戮。

道琼斯指数暴跌1200点，纳斯达克指数暴跌5.16%，为27个月来最大单日跌幅纳斯达克所有成份股全军覆没，亚马逊和网飞跌逾7%，苹果，谷歌和微软均暴跌逾5%，六大一夜蒸发3.7万亿人民币

隔夜美元指数大涨1.5%，再度逼近110关口非美货币暴跌，欧元下跌1.5%，再次跌破平价日元狂跌，再次逼近145，市场认为极其危险美国债市震荡，10年期国债收益率飙升至3.45%，逼近前期高点，2年期和5年期期限双双达到2008年以来的最高水平

今天，亚太股市也没有逃脱日经225暴跌近3%，港股恒生指数暴跌2.5%，a股相对强势，上证下跌0.8%，3621家公司飘绿其中，成长股损失惨重，新能源汽车，光伏全线飘红

这场全球悲剧的导火索只是一个通胀数字对此你怎么看我该怎么办

01通货膨胀背后

今年8月，美国CPI同比上涨8.3%，超过市场预期的8.1%，低于7月份的8.5%CPI环比上涨0.1%，高于预期的—0.1%剔除食品和能源价格，8月份核心CPI同比上涨6.3%，高于预期的6.1%和前值的5.9%核心CPI环比上涨0.6%，高于预期和前值的0.3%

其中，食品价格同比上涨11.4%，为1979年5月以来的最大涨幅环比为0.8%，7月为1.1%此外，占CPI权重30%以上的居住分项同比上涨至6.2%，环比上涨0.7%医疗保健服务价格环比上涨0.8%以上三项是8月份CPI上涨的主要原因

显然，美国的通货膨胀具有很强的粘性，并且有持续高位固化的趋势数据披露后，市场押注美联储将越来越多地加息9月加息75个基点已经是100%，100个基点的赌注一度升至47%对于较长期利率，美联储明年2月的终端利率为4%—4.25%的概率已大幅上升至37.9%

7月份，通胀短暂下降，这让市场无限希望美联储很快停止大幅加息，甚至幻想降息可是，在8月26日举行的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔长达8分钟的演讲却给多头泼了一盆冷水昨晚的通胀超预期，彻底击碎了幻想

在8月初的《不要幻想加息会很快结束》一文中，我们明确提到当时的市场过于乐观请不要低估持续的高通胀和美联储提高利率的决心

在我看来，继续大幅加息主要有两个逻辑。

首先，作为中央银行，美联储的第一监管任务是维护货币稳定，第二是促进经济增长从这个维度来看，要压低通胀，我们不得不继续高强度加息，代价是美国经济将迅速进入衰退

去年，美联储错过了在通胀上升时压低通胀的最佳时机行动迟缓的后果是要付出的代价非常高目前通胀和收入螺旋上升，滞胀越来越明显

第二，美联储加息不会轻易半途而废的另一个重要原因是，还没有实现收割全球财富的战略目标过去美元的大加息降息周期，表面上是打着调控通胀，就业，经济的旗号本质上，华尔街收获了巨额财富，目的是制造全球金融市场动荡

货币的温和转向本来是可以实现的，结果却是异常激进的急转弯在大紧缩的节点上不断燃烧，制造地缘政治危机，最终导致俄乌战争爆发，引发全球通胀进一步上行，进而压迫全球央行跟随美联储进入加息周期

很久以前，财富的大掠夺要靠战争，而在过去的几十年里，靠的是金融掠夺一波美元抢走了这些所谓的新兴经济体的巨额财富，经济金融主权也被转移，翻不了身

你知道为什么韩国大公司的大股东几乎都是美资吗因为1997年亚洲风暴期间，韩元汇率崩盘，重创外向型经济，工厂大面积倒闭，大量人员下岗失业，物价飞涨，人民苦不堪言

一筹莫展之际，韩国政府出手救助IMF，最终获得550亿美元要拿别人的钱，你必须答应IMF很多条件:按照IMF的设计进行经济改革，包括重组大企业，鼓励银行合并，对外开放金融和市场说白了，这就是叛国钱此后，韩国八大银行的外资股份占比超过三分之二韩国最引以为傲的三星集团的大部分股份也掌握在华尔街巨头手中

韩国的悲剧也发生在日本，巴西，阿根廷，泰国，菲律宾，马来西亚等等在目前全球加息的情况下，第一个破产的国家是伊斯兰卡，但是规模太小了这不是最后一个华尔街现在瞄准的肥肉是欧洲和日本

02巨人不稳定

在今年大幅回落后，目前的全球股票估值仍不算特别便宜，而且远高于通胀高企的上世纪70年代美股方面，道指PE为21倍，仍处于10年来的较高水平，分点53.64%

过去一直说只要有苹果，亚马逊，谷歌，脸书，微软，网飞等几只核心科技股，美股不会有问题但现实似乎不是这样的这些科技巨头正遭受基本面和估值的双杀

先看股价表现奈飞从去年11月的高点下跌了70%，脸书从去年9月的高点下跌了60%此外，微软下降了26%，谷歌下降了29%，亚马逊下降了31%只有苹果的回撤最小，下跌了15%此外，半导体巨头英伟达跌幅超过60%

2021年第3季度—2022年第2季度，脸书母亲净利润同比分别增长62.24%，—8.33%，—21.4%和—35.66%今年上半年利润同比大幅下降28.9%，为2013年以来的严重下滑要知道，2013年至2021年，脸书利润的年复合增长率为50.56%，仅在2019年，就意外同比下滑16.4%

脸书的主营业务是广告，占总收入的97%广告业务与美国宏观经济密切相关——第一季度为— 1.4%，第二季度为—0.6%，连续两个季度负增长，从而进入技术性衰退当然，作为一家全球化企业，它不仅与美国经济有关，还主要与欧洲和亚太经济有关，后两者分别占总收入的25%和23%

除了这个宏观因素，抖音海外抖音的崛起正在冲击脸书的基本盘根据Insider Intelligence的预测，抖音将在2022年获得7.5亿新的全球月活跃用户，其在社交媒体市场的份额将超过20%，甚至在2024年达到25%

该机构还预测，抖音的广告收入今年有望增长两倍，从2021年的38.8亿美元增至116.4亿美元其中，超过一半的广告收入将来自美国，带来近60亿美元的收入，占美国数字广告市场的2.5%这些蛋糕曾经属于以脸书为首的美国科技巨头

同样的事情也发生在脸书和谷歌身上去年上半年，谷歌利润同比增长164%，下半年大幅下滑今年一季度直接负增长8.33%，二季度负增长14%这是谷歌上市以来罕见的大幅负增长

谷歌的主要业务也是广告业务，包括谷歌搜索，优步广告和网络会员，占总收入的81.3%全世界的用户花在刷短视频上的时间越来越多从中长期来看，抖音将对美国这两大巨头构成巨大挑战

再看亚马逊今年上半年销售收入为2377亿美元，仅比去年同期增长7.3%，同比增长34.8%这是自2001年互联网泡沫破裂以来的最低季度增长率，也是连续第二个季度出现个位数增长上半年净亏损58.7美元，去年同期盈利158.8亿美元这是自2015年亚马逊实现稳定盈利以来最糟糕的情况

再看微软2022财年营收1983亿美元，净利润727亿美元，但今年第二季度利润增速仅为1.7%，去年第四季度为21%苹果公司方面，Q2的净收入为829.59亿美元，同比增长1.9%，净利润为194.42亿美元，同比下降10.6%

综上所述，美股几大核心科技巨头的业绩无一例外的大幅下滑或放缓，基本面表现将与美国经济乃至全球经济表现深度绑定可是，在美联储大幅度和激进的加息下，全球经济将进入任所说的寒冬

美国科技巨头的表现只是美国经济的一面镜子另外，双杀美股的逻辑并没有因为极度激进的货币政策而改变

03尾声

除了加息，美联储缩表对市场的影响远被市场低估从9月1日开始，美联储将按计划积极出售并缩表950亿美元，包括600亿国债和350亿MBS根据这一计划，今年剩下的4个月将减少3800亿美元

这3800亿美元是基础货币，是美国国内和海外美元市场的货币乘数，相当于海外美元流动性至少减少了3.8万亿美元这个力度非常惊人

缩表是直接回笼资金，对市场流动性的影响会比加息更直接在我看来，缩表对市场的影响甚至可能超过加息上一轮缩表周期，2017年刚开始缩表只有100亿美元，4个季度后涨到400美元直到2018年10月，收缩规模达到500亿美元的顶峰，美股遭遇抛售潮，纳斯达克在短短2个月内下跌超过23%

美联储大幅加息和大规模主动收缩对美元流动性的紧缩效应显而易见截至最新，3个月Libor利率已攀升至3.29%，已超过2018年12月的水平上一次这么高是在2008年次贷危机期间Libor利率反映了主要国际金融机构的流动性大幅上涨，代表了全球美元流动性越来越紧张，导致大部分银行借入美元的成本飙升这对金融市场来说不是一个好现象

对于控制通胀，美联储还有很长的路要走，当然美股也会有很长的阵痛期对于普通投资者来说，如英国前首相丘吉尔所说，永远不要浪费任何危机