美的集团研发费用5年累计近500亿业绩稳增长却陷北上外资减持窘境

在全方位数字化转型十年之际，美的集团交出了一份硕果累累的答卷:营业收入首次突破3000亿元，同比增长20.06%至3412.33亿元，归母净利润285.74亿元，同比增长4.96%，公司拟向全体股东每10股派发现金17元。

可是，业绩稳定增长的背后隐藏着诸多隐患两大主营业务毛利率连续两年下滑，而第三大主营业务布局多年不见起色图书馆的整合是助推还是拖累十大流通股东为何频繁减持

两大主营业务增长强劲，但毛利率逐年下降。

尽管全球疫情和世界经济形势依然严峻复杂，经济发展面临前所未有的挑战，但伴随着国家政策对绿色，智能产业发展的引导和家电行业产品标准的升级，这为行业带来了新的机遇和增长点美的集团顺应行业发展趋势，横向发展家装，家居，家电三位一体，拓展全屋定制，全屋组装业务，纵向上，不断丰富和完善产品品类和产品序列，新品开发主要围绕解决生活痛点，提升生活品质

美的凭借领先行业的R&D和制造技术，以及强大的物流和服务能力，不仅顶住了2021年原材料涨价的压力，还实现了逆势大涨截至2021年底，暖通空调收入1418.79亿元，同比增长17.05%以冰箱，洗衣机，厨电为主的消费类家电收入1318.66亿元，同比增长15.78%值得一提的是，上述两项业务在2021年的增速远超最近三年

此外，暖通空调和消费家电的运营成本连续两年增长，毛利率持续下降数据显示，到2021年底，暖通空调和消费家电的运营成本分别增长了19.85%和16.85%，毛利率分别下降1.85%和0.66%

除了毛利率下降，2021年美的家电库存快速增长数据显示，截至2021年底，其库存为8763.63万辆，较去年底增长40.19%

美的集团表示，销售规模的增长是因为销售的备货2018年至2020年，其库存分别为5094.22万辆，5916.93万辆和6251.18万辆，同比分别增长7.91%，16.08%和5.65%

2021年，根据国家家用电器产业信息中心的数据，家电整体市场规模为1174亿元，同比下降8.6%，其中线上销售占比70.9%但美的线上销售在营收中的占比有所下降，仍以线下销售为主数据显示，截至2021年底，美的线下销售额621.04亿元，营收占比18.20%，线下销售额2791.29亿元，占营收的81.80%

多点鲜花，ToB与ToC平等发展

在ToC业务稳步增长的同时，美的开始布局更多地方，走ToB和ToC并举的发展路线智能家居业务集团，工业技术，建筑技术，机器人及自动化，数字创新业务被视为业绩增长的新引擎数据显示，截至2021年底，上述五大板块分别实现营收2349亿元，201亿元，197亿元，253亿元和83亿元，同比分别增长13%，44%，55%，23%和51%

在双碳目标的驱动下，楼宇自动化存在巨大的潜在行业空间根据美国Control的智能建筑数据，未来5到10年，中国智能建筑市场仍有3—5倍的发展空间

浙商证券发布研报称，美的的建筑技术涵盖面广，软硬兼施未来，美的有望提供以暖通空调为核心的全方位楼宇控制服务，开启B端楼宇行业国产替代新篇章

硬件方面，美的建筑科技事业部布局暖通空调和王灵电梯软件方面，美的打造弱电智能建筑系统——孔梅智能建筑，美的建筑研究院推出数字化平台iBuilding

坚持科技领先战略，5年在R&D投资近500亿元。

创新，R&D能力和专利技术是科技型企业核心竞争力的组成部分美的集团从传统家电制造商转型为全球科技集团，离不开大量的R&D费用数据显示，2017年至2021年，美的集团R&D费用分别为72.7亿元，83.77亿元，96.38亿元，101.19亿元和120.15亿元，五年累计R&D投入474.19亿元一季报显示，美的集团R&D费用持续增加目前已累计超过500亿元截至2022年3月末，美的集团R&D费用持续增长，较去年同期增长16.15%至29.27亿元

为了持续打造产品和技术创新能力，美的集团坚持科技领先战略，构建全球创新生态系统和科学家体系根据消息显示，美的在12个国家设立了35个研究中心，逐步形成了2+4+N的全球R&D网络现有R&D人员18000多人，其中高级外国专家500多人

业绩稳步增长，北方外国投资减少

2022年，在经济稳增长的基调下，两会提出鼓励地方政府开展绿色智能家电下乡和以旧换新，并逐步在中国各地推出刺激消费的措施受此影响，美的今年一季度实现了开门红:截至2022年3月末，美的集团实现营业收入903.81亿元，同比增长9.55%，归母净利润71.78亿元，同比增长10.97%

可是，业绩稳步增长的美的却频频遭到股东减持根据前十大流通股股东变动表，截至2022年3月末，共有5人或机构减持股份，合计7970.24万股其中，第二大股东香港中央结算有限公司减持3435.05万股，第六大股东加拿大养老金计划投资委员会减持3378.76股，第七大股东李建伟减持178.02万股，第九大股东黄小祥减持132.34万股，第十大股东美林国际减持846.07股