《深度转型》：靠最终消费拉动经济增长才可持续

王小路

滕泰先生的《深度转型:大分化时代的中国该做什么》一书，对中国经济发展和诸多结构性问题进行了深入的观察和分析，对未来发展方式转变，所需的政策转型和改革提出了一些发人深省的观点，非常值得一读。

本书提出的一个重要观点是，伴随着中国工业化的基本完成和城市化的放缓，以及后基建时代的到来，投资的下降不再是短期现象或周期性因素，而将成为必然趋势投资稳定增长的时代已经过去在这种情况下，如果要继续扩大基础设施投资和房地产投资来刺激经济增长，继续制定缺乏实际价值的政府投资项目，不仅达不到预期效果，反而会加剧结构失衡，削弱增长的可持续性在新的发展阶段，只有最终消费拉动的经济增长才是可持续增长因此，需要从决策理念到政策执行机制的深刻变革

上述观点意义重大，值得经济研究者，政策制定者，投资者和企业经营者深思不仅如此，近十年来中国经济的结构性失衡，与持续的货币供应过多和政府投资过多也有关系因此，要实现结构再平衡和经济可持续增长，充分发挥消费需求对经济增长的推动作用，就必须保持货币政策和财政政策的稳健合理，改善政府支出结构

本书提出的其他观点也值得关注在笔者看来，最近几年来，无论是世界还是中国，都出现了一种经济头部化的现象，即很多行业的头部企业越来越大，垄断因素加强，中小企业处于相对不利的地位除了新经济加快发展的客观因素外，也与一些政策有关笔者认为，政策在婴儿期对新经济的扶持是必要的，但一旦放大，婴儿期的优惠政策应及时撤销，代之以公平竞争的政策

银行资产抵押优先的贷款政策也是有利于大企业但不利于中小企业部分企业在能源，原材料等上游行业的垄断地位，也导致能源，原材料价格上涨，使中下游中小企业生存状况恶化去产能，淘汰高耗能企业，以及一些行业监管措施，使得利润越来越向一些行业，一些企业集中，企业分化更加严重书中提出的这些警示，启发我们认真思考如何实施结构调整和行业监管政策，如何与维护市场公平竞争的原则相协调

在中国，大量劳动者的高储蓄低消费是被高房价，未来可能的失业，生病，养老，育儿，子女教育等生活压力逼出来的其中，2亿多被称为农民工的城市新居民面临的问题尤为突出基本原因是房价高，保障房供给不足，社会保障和公共服务不完善刻意的低息政策只能让他们努力储蓄得到的回报更少，未来的困难更多，但不可能让他们放弃储蓄，增加消费对于少数富人来说，由于收入足够高，消费需求得到了充分满足，为投资而储蓄，所以边际消费倾向递减是必然的低利率只能迫使他们寻求更多的其他投资渠道，而不是用消费代替储蓄

由于中国的收入差距仍然很大，上述两种情况代表了中国居民高储蓄的基本原因尤其在中国，货币宽松的作用不是鼓励消费，而是刺激投资事实上，过去长期的货币宽松不仅没有改善收入分配和鼓励消费，反而加剧了资金向虚拟经济的流动，鼓励经济脱离现实，助长了高房价和经济泡沫，助长了收入分配的两极分化，抑制了大众消费，也助长了产能过剩和结构失衡

鉴于这些情况，启动内需，改善消费不能靠货币宽松，而要靠政府支出结构的转变，将过多用于投资的政府资源转移到改善民生上来，实现社会保障全覆盖，推进公共服务均等化，提高人力资本供给，才能真正解决民生问题，消除阻碍大众消费的不利因素这也应该是积极财政政策的基本含义