长江电力收购乌白分析
长电收购伍佰已经获批收购后,据说净利润增加80—100亿元,长电每股收益达到1.5元,说是让所有股东受益的收购
让我也试着分析一下这次收购毕竟长电确实是所有上市公司中不可多得的养老对象
看图。
总资产2444.1亿,其中固定资产1689.7亿,在建工程660.6亿,流动资产92.5亿。
再看再负债,流动负债433.7亿,长期负债1439.1亿,合计1872.8亿,其中有息负债至少1680亿。
净资产571.3亿。
交易对价804.8亿元,其中161亿元向原股东发行9.22亿股,另外161亿元,约8.8亿股,总股本增加约18亿股此外,约490亿元将支付现金,这应该主要是长期债务融资
收购后负债增加了2360亿,其中有息负债至少增加了2170亿按照长电的融资能力,利率控制在3.5%应该不难,每年利息支出76—82亿
收购后固定资产加在建工程增加2350亿,在去年长电2200亿固定资产折旧的基础上每年折旧121亿考虑到新老电站的差异,按照长电的折旧政策,如果挡水建筑40—60年,房屋8—50年,设备5—32年,取中间值,在建的660亿按同比例固定,那么五百年折旧大概95—100亿
再来看看税和管理费电站两年发电1000亿度,平均电价0.26—0.28元,年收益260—280亿元去年,长电的收入为556亿元,税收,附加和管理费用约为26亿元,同比例约为12亿元
综上,收购伍佰后,年营收增加260—280亿元,成本增加183—194亿元,税前利润增加80亿元,所得税优惠增加12亿元,净利润增加70—75亿元。
收购后,长电总股本由227.42亿股增至245.42亿股。
不考虑今年供水不好,以及其他因素的影响,以去年净利润262.7亿计算,今年净利润总额约335亿元,每股收益1.366元,相比去年的1.16元,约增加0.2元按照目前的分红政策,每年分红约0.95,按照21元的股价计算,分红收益为4.52%
看图,交易完成后,长电负债总额将达到4000亿,资产负债率接近70%。
虽然水电站资产质量好,但长电的偿债能力和融资能力都不错,4000亿的债务不堪重负,即使年营收达到800亿,自由现金流也要达到500亿但2025年后能否维持70%的红利值得怀疑
目前美债收益率在4.5—5%左右,与长途电的预期分红收益持平未来两三年内下降的可能性不大,即人民币基本没有降息的空间一旦人民币走上加息通道,对长江电力的影响将是巨大的一个点的涨幅,会影响40亿元的净利润
所以2025年后的十年,长江电力有大概率十年不还债。
长江电力虽然是全市场为数不多的养老股,但目前的股价并不贵,至少不便宜未来两三年,如果长电改变分红政策,股价可能会被大股东增持,甚至更低到时候就是大幅度加仓的时候了目前适合持有,不适合加仓
。声明:本网转发此文章,旨在为读者提供更多信息资讯,所涉内容不构成投资、消费建议。文章事实如有疑问,请与有关方核实,文章观点非本网观点,仅供读者参考。
精彩阅读
-
金鹰商贸集团03308:撤销股份的上市地位将自10月9日下午四时正起...
智通财经APP讯,金鹰商贸集团发布公告,内容有关要约人根据公司法第86条以安排计... -
紫金矿业02899.HK:已累计回购股份455万股A股...
格隆汇10月8日丨紫金矿业公布,截至2023年9月底,公司已累计回购股份455万... -
双节假期新疆旅游收入超209亿喀纳斯、赛里木湖等地火爆...
新疆文旅市场持续火热,中秋、国庆假期,新疆累计接待游客1511.08万人次,实现... -
亚运史上首个低碳账户“村里人”这样开启绿色生活模式...
转自:中国科技网 杭州亚运会即将进入尾声。绿色亚运的理念在亚运村的生活中切... -
美媒:美联邦航空管理局特别公告,敦促在以色列空域飞行“格外小心”...
综合媒体i消息,美国联邦航空管理局向美国的航空公司和飞行员发布特别公告,敦促飞行... -
山丹:中水回用助力秋季造林绿化...
山丹:中水回用助力秋季造林绿化 据张掖日报报道鉴于目前旱情影响,山丹县结合... -
超级黄金周收官北上广“吸金”“引人”成绩单来了...
中秋国庆八天黄金周已经结束,上亿人的出行带来了各地消费的繁荣,中国网财经注意到,... -
终结九连跌黄金周黄金遭遇“黄金劫”...
21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道经过连续9天的下跌,本周五黄金终于出现探底迹象... -
福州机场“双节”假期出入境客流同比增长481%...
,国庆中秋“双节”期间,福州长乐国际机场口岸总体保持平稳有序的出入境客流增长态势... -
中国保持柬埔寨第一大投资来源国地位...
数据显示,今年前9个月,柬埔寨发展理事会批准新投资项目同比增加41个。中国企业在... -
“人机共生”时代要来临了吗?...
马斯克要给瘫痪患者人脑植入芯片 “人机共生”时代要来临了吗? 残疾人用机... -
增值税发票数据显示,中秋国庆假期中国居民消费市场火热...
中国国家税务总局7日公布的增值税发票数据显示,中秋国庆假期,中国居民消费市场“活... -
爱奇艺专利可识别故事情节烂梗...
天眼查App显示,近日,北京爱奇艺科技有限公司申请的“一种故事情节识别方法、装置... -
BC“宣战”TOPCon深度拆解光伏技术路线之争...
国庆节前,BC电池概念股持续上涨。9月28日,东方财富BC电池概念板块涨幅达到1... -
什么叫“AI原生”?读完李彦宏这33条语录你就知道了...
什么叫“AI原生”?读完李彦宏这33条语录你就知道了 在大模型掀起国内科技...