新能源车热管理赛道进入发展黄金期，哪些国产供应商将受益？

热管理系统是整车系统的重要组成部分主要是从整车的角度出发，协调发动机，电池，空调等相关部件和系统，通过传热来控制温度，解决整车的热相关问题

新能源汽车热管理系统源于传统燃油汽车既保留了传统热管理系统中的发动机冷却系统，又增加了动力电池，电机电控，乘客舱PTC等相关系统在复杂程度和单车价值上远远优于传统燃油车

据开源证券数据显示，按照国内新能源汽车产销量计算，2021年，国内新能源热管理市场规模约为210亿元预计到2025年，市场规模有望达到760亿元左右，行业空间广阔

从历史数据来看，在传统燃油车热管理领域，市场主要被日本电装，韩国汉能，法国法雷奥，德国马勒四大巨头占据，合计市场份额约为72%。

目前，伴随着国内新能源汽车的快速普及，热管理赛道进入了黄金发展期得益于成本优势，技术迭代，货源稳定等积极因素，国内厂商发展迅速

1.三花智能控制

世界领先的制冷控制部件和汽车热管理系统控制部件制造商成立于1994年目前，它主要从事两类业务:制冷和空调电气部件和汽车部件

公司前身为制冷配件厂，以阀门配件业务起家，后围绕制冷配件领域逐步扩大产品类别。

制冷空调电器元件方面，公司主要产品有电磁阀，四通换向阀，电子膨胀阀等，广泛应用于冰箱，空调，洗碗机，冷链物流

年报显示，截至2021年，公司电子膨胀阀，四通换向阀，电磁阀市场占有率全球第一，汽车热力膨胀阀，截止阀等产品市场占有率全球领先，主要客户为美的，格力，大金等主流家电企业。

凭借制冷空调电器业务的核心优势，公司于2004年在汽车热管理领域进行了前瞻性布局公司通过一系列海外并购，不断丰富产品矩阵，深度研发新能源汽车汽车热管理系统零部件

目前，在汽车热管理组件领域，公司已覆盖热泵系统，电池热管理系统，散热板，电子水泵，电子膨胀阀等领域，基本实现了汽车热管理核心部件的覆盖主要产品包括新能源汽车热管理集成组件，热交换器，阀门和泵等，是国内首家将电子膨胀阀应用于新能源汽车的公司

其中，公司凭借制冷空调电器零部件业务的技术积累，突破了汽车电子膨胀阀的技术壁垒在这一细分市场，根据QY数据，2020年公司全球销售市场份额将达到64%以上，位居行业第一

基于技术和产品优势，公司目前手中订单充足，已进入法雷奥，特斯拉，奔驰，宝马，大众，沃尔沃，通用，吉利，比亚迪，SAIC等全球大型整车企业和一流供应商的供应链，是多种车辆平台阀门产品的独家供应商。

2.银轮股票

天泰机械厂成立于1999年，是国内热管理行业的领导者，专注于R&D，制冷剂与汽车空调之间的热交换器等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的生产和销售。

发展初期，公司主营业务为传统燃油车热管理业务2017年，公司加大了对新能源汽车热管理系统项目的投入随后，公司业务重心逐渐从商用车扩展到乘用车和新能源领域

其中，在新能源汽车热管理领域，公司现拥有前端模块，制冷剂和冷却液集成模块，空调箱，车载电子冷却系统四大核心产品，主要包括热泵空调系统，PTC加热器，电子水泵，水冷冷凝器，电池冷却总成，水冷板等，是新能源乘用车热管理行业最富有的供应商之一

根据公司2022年战略讨论会，目前公司前端模块和车载散热电子系统产品国内市场份额分别为17.1%和28.8%，排名第一，集成模块市场份额为3.5%，排名第三。

此外，2022年中报显示，凭借在传统乘用车热管理领域建立的技术壁垒，公司获得北美标杆新能源车企全球芯片液冷产品指定，获得多个行业优质客户的认可。

目前，公司在新能源汽车领域的客户主要包括保时捷，蔚来，小鹏，比亚迪，当代安培科技有限公司，长城，吉利，通用，当代安培科技有限公司，广汽，宇通，长安。

3.钟鼎股票

全球领先的非轮胎橡胶产品领导者于1992年正式成立，主要经营智能底盘—空气悬架及电机系统，智能底盘—轻量化，冷却系统，降噪减震底盘系统及密封。

在橡胶零部件配套领域，2011年公司首次登上全球非轮胎橡胶产品50强，2018年至2021年，公司在全球非轮胎橡胶制品企业中排名第13位，2021年在中国非轮胎橡胶企业中排名第一。

在热管理系统领域，公司通过收购全球冷却管道领域的领导者TFH，积极推进新能源热管理业务。

年报显示，目前公司已拥有creatube独家生产技术和TPV胶管尼龙管核心技术热管理管路产品已覆盖新能源汽车冷却系统，充气管，进气管，管路总成等多个子领域，主要包括冷却油管，冷却软管总成，空调排水管总成，内冷水管

大力推进新能源汽车热管理管路系统总成业务目前，公司是宝马，奥迪，沃尔沃，大众，吉利，理想，小鹏等优质中高端整车厂商的配套供应商

年报显示，截至2022年5月，公司制冷业务已实现总收入33亿元，欧洲细分行业市场份额33%，全球市场份额22%，市场份额优势显著。

4.屏蔽环境

成立于1987年，是制冷行业的领导者，专注深耕制冷业务目前主要从事制冷阀门，换热器，压力容器等零部件的R&D和制造，以及特种空调和冷链其主要产品可广泛应用于新能源汽车热管理，家用和商用空调，制冷，热泵，核电，通信，轨道交通等诸多领域

2017年后，围绕制冷主业，公司开始逐步剥离非核心业务2020年确立了家用空调配件，商用空调配件，专用空调设备业务+新能源汽车热管理的3+1战略布局

在新能源汽车热管理领域，依托在制冷领域30多年的技术优势和经验，公司陆续布局热管理关键零部件现在在很多领域都有成熟的产品布局，比如换热器，各种阀门，干燥过滤器，储液器，系统集成等，产品种类繁多，目前所有部件均可国产化

其中，在大口径阀门领域，公司是目前国内唯一能够进入该产品量产阶段的企业，具有较强的行业领先技术优势。

公司2022年一季报显示，公司已切入比亚迪，蔚来，理想，吉利等新能源汽车厂商的供应链，电子膨胀阀产品已在比亚迪部分车型上应用。

5.龙飞股票

发动机冷却减排领跑者，成立于1952年，主要从事汽车摩托车零部件及其机械产品，新能源电子产品的研发，加工，制造和销售。

该公司于1964年首次开始生产汽车零部件其主要产品包括排气歧管，机械水泵，机油泵等传统发动机零部件，涡轮增压器壳体等发动机节能减排零部件，以及电子水泵，电子油泵，电子真空泵等新能源冷却零部件是国内汽车零部件生产的重要基地

我们在备件供应方面深耕多年，公司在机械水泵和排气歧管领域有着明显的领先地位目前年产机械水泵1000台，电子水泵150台，热力管理系统产品20万台

2016年，公司成立新能源零配件子公司，业务拓展至新能源汽车领域。

年报显示，该子公司拥有专业的热管理模块系统R&D团队，主要从事新能源汽车热管理系统及其关键零部件的研发其主要产品包括热管理控制阀，燃料电池热管理控制阀，电动汽车水阀，域控制器，电子执行器，热管理系统集成及各种变型产品等

在热管理和温度控制模块领域，得益于近60年的零部件深度研发积累经验，公司自主研发并掌握了多项核心技术，具备产品控制和校准开发能力，可与OEM客户联合开发定制产品。

目前，公司热管理模块系统产品已与30多家国内外客户建立了合作关系，包括大众，一汽，广汽，博世，吉利动力，北汽，何忠，宇通客车，长安，松芝，惠普等。

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