新点软件688232产品化的政企信息化龙头平台运营打开新空间

政企信息化领导者，20多年塑造产品化基因公司总部位于张家港，以造价软件起家，后切入政府信息化，电子招聘等领域，形成了智慧招聘，智慧政务，数字架构三大产品和服务体系2021年，公司总营收27.94亿元，其中智慧招聘，智慧政务，数字架构营收分别为1063/1333/3.39亿元，2018年至2021年公司自成立发展以来，始终坚持高产品化的思路，解决方案实现了高产品化和高代码复用率，取得了同行领先的毛利水平同时，公司以创新的R&D体系进行标准化R&D，夯实技术基础，不断提高产品应用的开发效率，不断提升产品和交付的竞争力

采用电子技术进行全面推广势在必行，平台化运营模式促进公司商业模式升级电子招聘以其高效，公平，透明的特点，得到了政策的大力支持和推动目前，中国电子招聘与采购行业市场规模已达22.1亿元，但地区间电子招聘与采购发展仍不均衡，未来发展空间较大从公司的评标软件入手，其产品通过切入公共资源交易，企业招聘等领域，在政府和大型央企中具有明显的竞争优势伴随着电子招投标系统在各地区，各大企业的逐步建设和使用，在继续拓展电子招投标程度较弱的地区的同时，后续公司将更加致力于高毛利，可持续性强的平台运营服务，加大招投标平台在SaaS的投入，促进公司商业模式的转型升级2021年，公司平台运营服务收入达4.09亿元，同比增长67.1%，占智能招聘业务收入的38.5%同时，2021年平台运营服务的毛利率也升至89.46%

我国政务信息化迈上新台阶，1+2+3+N体系构建全链条产品，积极抢占行业先机在简政放权，加强监管，改善服务的要求下，我国政务信息化加快发展，进入了一个新的发展阶段2019年，中国政府信息市场空间达到3142亿元，未来仍有望保持7%的年增长率公司以1+2+3+N的数字政府架构体系，构建了基于数字基地的数字政府解决方案，以一网协同，一网托管，一网被管为核心，在发布，管理，服务的基础上增加评估，以数字政府整合全链条，通过行业诀窍服务赋能全链条同时，公司积极布局，抢占政府信息领域先机，成为多家政府部门的独家信息服务商

伴随着建筑行业信息化的大趋势，公司全面布局数字建筑，迎接建筑信息化的新趋势建筑行业长期的生产模式和行业特点制约着其更加高效快速的发展，数字化手段是打破这一制约的有效途径目前，建筑行业的数字化正逐步从单点岗位的数字化向协同项目管理流程的数字化发展未来，建筑行业数字化市场空间将进一步打开至5000亿元级别公司从造价软件的研发和销售入手，然后逐步布局BIM产品和住建部互联网加住建部应用平台未来，公司将以房建监理部业务为核心，重点建设CIM+房建应用系统，推广建设监理数字化产品和服务，企业方面，公司将以成本控制为抓手，加快下游供应链领域解决方案的探索，持续迭代升级造价软件产品，推动数字化建设业务保持较高增速

预测及投资建议:我们预计公司2022—2024年总营收为34.03/43.63/56.83亿元，归母净利润为641/8.15/10.66亿元，EPS为1.94/2.47/3.23元，对应PE为24/19/14倍看好当前中国政务和企业运营的数字化发展，公司作为政企信息化的龙头企业，其产品化基因和客户端优势在行业内具有较强竞争力，首次覆盖，给予买入评级

风险:政府IT投资预算不确定性的风险，行业竞争加剧的风险，研究报告中使用的公开信息可能存在信息滞后或更新不及时的风险，行业规模测量偏差风险等。