从濒临破产，到马斯克追投，天齐锂业到底是怎么样的公司？

氦，锂，铍，硼，碳，氮，氟，氖，钠，镁，铝，硅，磷，硫，氯，氩，钾和钙

小时候只知道这些东西是用来做题的长大后才知道，这些东西都是有价值的东西

如果你看到未来有公司做的生意和元素周期表里的某样东西有关，千万不要小看它。可能极其丰富…

今天要讲的是元素周期表第三个元素锂的生意。

锂是一种金属元素，符号为Li。

它是一种银白色的软金属，也是密度最低的金属当一块含有锂的石头被扔进火中时，可以看到强烈的深红色火焰

非常漂亮…但是，请不要尝试。

锂的金属流动性极强，是已知元素中最强的。

当我们知道两种金属组成一个电池时，我们看电动势。

现在我们来简单复习一下初中物理…大家还记得什么是电动势吗。

电动势是电子运动的趋势！电动势越大，转化为电能的能力就越强。

锂是负极电位最大的金属，与其他材料组成电池时，能获得最大的电动势。所以我们日常生活中有锂电池！

一种资源，既稀缺又有用，自然成为兵家必争之地。

1.锂资源是什么样的。

在自然界中，锂主要以锂辉石，锂云母和锂辉石矿的形式存在地壳中的含量约为0.0065%现在已知的锂资源有150多种，但锂资源的分布非常集中

所以当资源掌握在少数几个国家手中时，这些国家就会从中受益…

到2021年，全球锂资源约为8900万吨玻利维亚，阿根廷，智利，澳大利亚，美国和中国是锂矿物资源的主要国家

虽然看起来锂矿不少，但实际上规模大，质量好，经济性好的矿并不多。

这是目前世界锂资源的分布情况我们可以看到中国的锂资源相当多，但实际上中国的自给率还不够

美国地质勘探局的一组数据显示，2021年，澳大利亚的锂矿产资源可占全球的55%，是全球最大的锂矿产供应国，其次是占全球26%的智利。这两个国家在锂矿方面有很大的发言权，所以和拥有锂矿的人谈生意变得很复杂…

往往是这样，引领效应会变得很强，有技术优势和资金资源的企业会占据更多的资源。

所以，这就把我们带到了我们要说的两家公司，天齐锂业和赣锋锂业。

截至发稿，两家公司市值均为2000亿人民币，并驾齐驱。

2.天齐锂业经历了什么。

高考取消，大批城市青年跟随国家政策，纷纷下乡。后来1977年底国家恢复高考，一大批年轻人开始在那张纸上竞争…

那一年报名人数众多，因为已经有近十年没有高考了，所以那一年参加高考的都是各个年龄段的人，但另一方面，高校的名额却很少。

在这样的情况下，一个22岁的小伙子考上了成都农机学院。这个人就是，后来，天齐锂业的董事长…

当时他不敢想，45年后，他会身价700亿。

1981年，蒋卫平从成都农业机械学院毕业当时毕业生都是包分配的他被分配到成都的机械厂当技术员姜卫平在做技术员的几年里，积累了项目后端的经验

1985年，蒋卫平到四川省九三学社做行政工作这时他才意识到，在改革开放的大环境下，大家都下海做生意，他离业务终端越近，赚的钱就越多

1986年，姜卫平到中国农机西南公司担任销售工程师这期间他很努力，积累了大量人脉

早年在中国做生意，没有人情世故很难促成生意销售工程师的工作极大地锻炼了他他还从事销售工程师多年，一家名为四川射洪锂盐厂的工厂开工建设

因此，我国参与资源开采的企业屈指可数1995年建成后，这家工厂成为全国三大锂盐厂之一，当时的销量能占到全国的35%左右就是那一年，第一块国产锂离子电池问世但当时锂电池的应用范围仅限于航天领域，还有手机和BB机可是，这些产品非常昂贵，因此市场对锂资源的需求并不大

在蒋卫平眼里，他亲眼看到了中国从改革开放之初到后来的民族腾飞的过程，看到了登在民族报纸上的事迹他很兴奋…但是1988年国内经济开始动荡，一时间又开始讨论姓资还是姓社的话题…这让他不知所措

可是，后来发生的事情彻底改变了他的人生轨迹一次是1992年他的南巡，他似乎看到了重新做生意的可能性

1997年，蒋卫平看到了机会，终于准备下海创业，做起了矿产进出口生意于是，姜卫平与射洪锂盐厂建立了联系在这个过程中，蒋卫平了解到，在这么多矿产中，锂矿是很赚钱的

于是他决定自己进口矿石，开始自己提锂。

另一件对他影响深远的事情是始于上世纪90年代中期的国企改革…

那时候中国很多老国企根本没赚到钱在开放的市场环境下，生产的产品没有竞争力，地方财政每年都要补贴这些企业

当时射洪锂业公司虽然在国内规模比较大，但由于技术，管理，体制等多方面的原因，生产的产品总是不稳定，使得这家公司一度陷入困境当地政府急于低价甩掉这些包袱

于是，2003年，姜伟平成立了天齐集团次年9月，天齐集团与射洪锂业洽谈收购事宜，天齐集团买下了这家亏损的国企，也实现了从国有到民营的产权变更

蒋卫平低调严谨，很少在媒体上露面，这也是那个年代商人的共同性格。

在这种行当里，要想在早年生存下去，和意见不一的人打交道是常事，总会有很多无法解释的利益纠葛。

射洪锂盐厂被天齐集团接管后，生产效率大大提高2005年实现持续稳定生产，2006年实现盈利到了2007年，国内资本市场一片繁荣，一个又一个财富神话诞生

今年，天齐集团改制为天齐锂业有限公司..

中国证监会规定，在a股上市需要至少三年的财务报告…

谁知，刚准备第二年，国际金融危机就发生了一时间市场上出现了大量低价资产蒋卫平顺势而为，今年拿下了措拉矿的采矿权

2009年市场开始触底反弹，天齐锂业也从这次金融危机中接盘…

2010年，天齐锂业及其竞争对手赣锋锂业登陆中国资本市场！

我们再去看一下天齐锂业的股东关系，几乎是一家三口，完全控制这个巨头的蒋卫平。

田丽工业股东关系图

这也是天齐在后来的很多决策中很少走弯路的原因之一…

我们总喜欢说你家有地雷，意思是他们家…

3.这家公司今天怎么样这类公司的股价涨跌有什么关系

田丽公司主要从事硬岩锂资源的开发，锂精矿的加工和销售以及锂化工产品的生产和销售。简单来说就是和锂资源全产业链做生意…

因为它从事资源的开采和销售，所以公司中最重要的资产是那些投入的矿产资源。

七里叶资产负债表

目前，田丽的主要产品是锂精矿和锂化合物锂精矿的毛利率现在基本稳定在60%以上，但锂化合物的业务还不够稳定，因为锂盐价格受现阶段周期性波动影响较大2020年，锂化合物的业务将只占全部毛利的31%但2021年锂盐价格上涨，毛利增至58%

从这里也可以看出，这家公司的业绩会受到锂业周期的很大影响。

例如，2019年至2020年，锂行业周期处于下降期，公司营业收入同比下降22%和33%，毛利率从2018年的68%下降到2020年的41%。

我们可以看到，2018年公司股价涨到61后，就再也没有突破前期高点。

但2021年锂精矿和锂盐价格上涨后，也直接导致公司营收和利润增加2021年，公司营收76.63亿元，同比增长137%

Q1 2022年实现营业收入52.57亿元，同比增长481%。

那么我们可以看到，从2021年年初开始，股价涨势凶猛甚至超过100元

2020年，齐力的锂产量将占世界总产量的16%。

另一家中国公司赣锋锂业可以占到12%因为资源如此集中，当我们看到锂资源的价格变化时，两家公司都会有更剧烈的波动

4.从供求关系来看，锂矿公司值得投资吗。

资源相关公司的盈利能力将在很大程度上取决于资源产品的价格所以这样的公司，我们也认为其周期性很强，大起大落会是这类公司的常态每个人看自己的股价图，其实都会有所感触

所以从投资风险的角度来说，这类公司不值得长期投资，因为它的价格波动总是太大。

很多人认为投资天齐锂业，赣锋锂业这样的公司就是投资新能源。实际上...

虽然锂是电池的主要材料，但是资源性产品的价格取决于供求关系，而不是只看好新能源未来会好，所以锂矿会好有时候，某一天，世界某个地方突然发现了大量的优质锂矿，而且可以开采很长时间，那么锂资源的价格就会在短时间内暴跌这是购买资源的公司容易遇到的风险

资源的价格取决于供求关系如果供大于求，价格就会下跌，如果供小于求，价格就会上涨

目前，世界上已探明的锂资源已达8900万金属吨。

这里有个小提示金属吨是指金属的一种价格

一个含量为50%的铁矿石，每金属吨价格为600元，那么每吨矿石的价格为1吨× 50 %× 600 = 300元。

所以现在世界上有8900万吨金属，所以你可以看到大致的意思…

如果从国家和地区来看，这些锂资源其实主要集中在玻利维亚，智利和阿根廷，这三个地区加起来约占56%。

可是，中国的锂储量只能占全球的5.7%即便如此，我们还是排在第六位

世界锂资源以多种形式存在闭盆卤水中锂资源储量可达58%，伟晶岩占26%，成为锂资源的主要存在形式

因为不同类型的锂资源很难提取，所以我们可以看到世界上最重要的锂资源其实是澳大利亚，主要从矿石中提取锂，占55%。

盐湖面积虽大，但技术难度和锂矿石质量相对较差，主要从盐湖提取锂的智利仅占26%。

从供给端可以得出结论，如果有一天盐湖提锂的技术有了很大的提高，或者发现了新的矿山，这种锂资源的价格实际上会是负数。

这个时候，我们经常看到锂相关的企业在下跌，但是电池相关的企业可能会有一个积极的…

这有点像石油的石油输出国组织如果玻利维亚，阿根廷和智利联手收紧锂资源供应，也会导致锂价格上涨

所以，买资源公司和油价涨的时候买石油公司没什么区别。

这个时候，在另一端，需求端，我们去看看它是如何影响锂的价格的我们来看下图，图中显示了锂在各个领域的应用范围所占的比例

从图中可以看出，新能源汽车，消费电子，润滑油，铝冶炼，空气处理等传统应用领域是锂资源的主要应用场所，但传统的应用领域几乎已经固定

所以这三大需求中，未来需求增量最有可能大的地方就是新能源汽车领域。

所以新能源汽车卖得好，锂资源相关企业也会涨价也就是供给端不变，需求端的预期会上升，所以价格会上去

所以，从需求端来看，我们得出的结论是:如果你认为新能源汽车未来会是一个很好的行业，那么你为什么不直接投资新能源汽车，转而选择有锂矿产资源的公司呢。

第五，结尾:

说到这里，我想我们可以看得更清楚了。

这类资源类产品的公司都有很强的周期性属性，今年可能是高点，明年可能是低点。涨跌波动太大…

那么作为一个价值投资者，对于这类公司来说，恐怕不太适合涨跌太多但是如果你是投机者，也就是想投机，资源型公司可能是一个合适的土壤

纵观这个行业，几乎可以得出结论，大部分资源类公司都是这样，比如天齐锂业，赣锋锂业，华友钴业等等它们都将遵循与过去石油公司相同的规则

资源公司就是这种情况。再好的开采技术，再大的市场份额，也逃不过资源性产品价格周期的命运…