植信投资研究院王运金：下半年信贷需求有望持续恢复

日前，中国人民银行发布2022年上半年金融统计数据。

多项纾困政策密集实施，对信贷增长和社会融合产生显著效果数据显示，6月份人民币信贷增加2.81万亿元，信贷余额增速升至11.2%，较上月上升0.2个百分点，6月份，社会融资增加5.17万亿元，其中社会融资人民币贷款增加3.06万亿元，社会融资规模存量增长10.8%，比上月加快0.3个百分点M1 6月份增长5.8%，比上月提高1.2个百分点，M2增长11.4%，比上月加快0.3个百分点

置信投资研究所高级研究员王云金表示，上半年，信贷增加13.68万亿元，同比多增9192亿元，社会福利增加21万亿元，同比多增3.2万亿元1，3，6月信贷和社会福利相对较大的增长弥补了2，4月季节性需求的缓慢增长上半年增长总体平稳，信贷需求有所恢复，结构有所改善二季度市场流动性相对充裕支持中小微贷款和居民住房贷款展期，加倍支持普惠的小额贷款支持工具等多项政策在二季度密集实施积极财政政策持续发力，有效实现了稳存量，扩规模，对恢复信贷增长和社会融合发挥了良好的政策效应

王云金表示，6月份，新增票据融资达到近14个月来最低水平，居民信贷基本恢复到去年同期水平，企业信贷大幅扩张，特别是中长期信贷结构得到优化6月新增票据融资降至1000亿元以内，仅增加796亿元，环比大幅下降6333亿元，同比少增1951亿元信贷冲动现象得到明显改善很多地方的封闭被解除，消费得到一定程度的改善短期信贷增加4282亿元，较上月大幅增加，同比多增781亿元，中汽协数据显示，6月汽车销量环比增长34%，同比增长21%，汽车消费的回暖一定程度上拉动了汽车贷款的增长，6月30日，大中城市商品房销售面积环比增长81%，房屋销售好转刺激居民中长期信贷增长6月份增加4167亿元，仅比去年同期少989亿元，抵押贷款融资恢复缓慢6月份，企业信贷规模扩大2.2万亿元，同比多增7525亿元，复工复产后，企业短期流动资金需求增加6月份，短期信贷增加6906亿元，同比多增3815亿元在投资信心恢复，重大建设项目融资加快等因素影响下，中长期信贷增加1.45万亿元，远超去年同期的6130亿元，信贷结构逐步改善

王云金预计，下半年宏观政策不会减弱，信贷需求有望继续复苏，结构会有较大改善下半年内外部环境依然复杂，稳增长压力不小稳健货币政策的逆周期调整只会加大，继续加大金融对实体经济的支持力度，积极财政政策将继续发力，重大项目加快推进将有效拉动配套融资增长同时，可能会提前发行专项债务额度，以刺激社会金融的增长下半年，实体经济融资需求得到有效释放，票据融资所承担的信贷投放压力有所减轻，有望保持在正常水平下半年消费加快修复步伐，居民短期信贷相应增加，汽车消费市场的提振继续推高汽车信贷的增长，预计房地产市场将触底反弹，房屋销售将回升，居民住房信贷将改善企业复工复产进度加快，固定资产投资，基建投资，房地产投资进度加快，中长期信贷需求得到有效释放新增8000亿元政策性银行贷款额度为基建投资提供增量资金支持，预计下半年将发挥更大推动作用1万亿元的国家融资担保基金也将继续支持企业特别是中小企业的纾困但基金的设立需要一个过程，可能在三季度或四季度末开始发挥其对信贷需求恢复的主导作用3000亿元金融工具将有效帮助重大项目融资等措施继续发力，需求有望得到有效恢复

王云金认为，下半年新增信贷有望超过9万亿元，余额增速将达到11.9%以上，社会增长预计超过15万亿元，存量增速达到11.3%以上，M2的增长率仍可能保持在11.0%以上。