A股上半年先抑后扬市场底部已经明确

2022年上半年，a股市场先抑后扬三大指数在4月27日触底反弹，随后触底反弹上证指数，深证成指，创业板指数，科技50指数上半年分别下跌6.63%，13.20%，15.41%，20.92%资金层面，上半年重要市场主体北向资金累计净流入717.99亿元，两市融资余额减少2022.82亿元

分析人士表示，目前a股估值处于历史区间低位，具备中线价值未来伴随着经济企稳，国内流动性充裕，a股估值修复，市场将迎来良好的投资机会

上半年a股触底反弹。

上半年a股市场先抑后扬，走出了触底反弹的V型行情4月27日之后，在稳增长政策等积极因素的推动下，a股市场开始连续反弹，上证综指，深证成指，创业板指的大反弹分别达到19.33%，28.89%，34.93%上半年1100多只a股上涨，涨幅最大的浙江建投上涨310.51%

成交额方面，Wind数据显示，2022年上半年，a股共有117个交易日，日均成交额为9752.87亿元，其中1月份为10552.73亿元，2月份为9399.92亿元，3月份为10146.58亿元，4月份为8808.37亿元，5月份为8808.37亿元5月日均成交量为月度新低，投资者观望情绪浓厚，6月开始明显增加

海通证券首席经济学家，首席策略分析师荀玉根表示，在复杂的内外环境下，a股此前经历了4个月的连续下跌，4月份的低点也是近3—4年的大底熊市的冬天已经过去

资金面逐渐向好。

Wind数据显示，上半年，北上资金累计净流入a股717.99亿元，其中沪股通净流入862.06亿元，深股通净流出144.08亿元两市融资余额上半年减少2022.82亿元

Wind数据显示，上半年北向资金加仓，电力设备，银行，有色金属行业金额最高，均超过100亿元从个股来看，上半年北上资金加仓阳光电源，汇川科技，长江电力金额最高，分别为77.33亿元，70.59亿元，66.20亿元赛道股和价值股是上半年北上资金的重点

此外，上半年仅纺织服装，石油石化板块实现融资净流入，分别净流入2.02亿元和1.69亿元个股方面，盐湖股份，恒力石化，当代安普科技股份有限公司融资净流入额最高，分别为33.3亿元，25.19亿元，14.63亿元贵州茅台，隆基绿色能源，平安金融净销售额排名第一，分别为41.41亿元，33.09亿元，32.79亿元

下半年a股有望看好。

经过上半年的大起大落和下半年的首个交易日，a股市场震荡下跌，创业板指数跌幅超过1%对于下半年的a股市场，多数机构人士持乐观态度

从投资时钟和牛熊周期两个角度来看，市场底部已经明确，三大先行指标的企稳也明确了反转信号本轮底部形态大概率是平缓的浅V型在今年‘稳增长’的大背景下，行业板块已经在依次修复自4月下旬以来，新基础设施的趋势一直占据主导地位，消费领域的性价比正在上升荀玉根认为

中信证券首席策略分析师秦培晶预计，政策合力支持经济快速复苏，外部风险压力缓解，a股慢牛再现今年的市场情况可以分为情绪平复，估值修复，估值切换三个阶段，目前的市场处于第二个阶段

CICC首席策略分析师王汉峰认为，目前a股估值处于历史区间低位，具有中线价值但下半年市场内外部环境可能面临一定挑战，市场上行需要更多积极的催化剂支撑，中期不宜过度悲观流动性方面，利率水平可能稳中有降，股市流动性的改善有赖于风险偏好的改善对于投资者来说，行业配置要以稳为主，先守后攻

对于市场配置，王汉峰建议，在海外加息预期下，适当配置上游周期性股票，重点关注三条主线:一是稳增长或一些有政策支持的领域，如基建，建材，汽车等，二是低估值，与宏观波动相关性相对较低的领域，尤其是一些高分红的领域，如基建，电力公用事业，水电等三是基本面底部，供给有限或景气度持续改善的领域，如农业，有色金属，煤炭，光伏，军工等