电子2022中期策略：无惧退潮赶海拾珠

2022Q2智能手机出货量预期下调，可穿戴和智能家居市场表现平平VR出货量超过1000万台后，将增加成为最受关注的个人消费终端在此背景下，有三条逻辑主线:1)电力电子(新能源，光伏等应用)，汽车电子，安防等2022年需求持续强劲增长的领域，准备强应用领域2)MiniLED显示技术，VR，lidar等创新落地3)产业链季度景气调整不改变半导体等电子元器件国产化的逻辑2022Q3的利空消息出来后，退潮收遗物，布局低透的本地化强阿尔法股

半导体:精选高景气上游和芯片2022年半导体市场增长率为16.3%，依然是高景气CPU，GPU，FPGA，存储芯片DRAM，NAND，高端模拟芯片，IGBT，SiC等功率器件仍处于国产化初级阶段，半导体产业链上游的材料设备综合国产化率不到10%硅片的扩展主要是国内厂商做，但是技术壁垒高，扩展周期长未来三年，全球硅片供需仍将失衡，有利于头部企业的市场拓展半导体设备和零部件的国产化进程任重道远，受手机，消费电子等终端需求影响，部分IC品类处于短期调整期，安全SoC，工业FPGA等品种下游需求旺盛

汽车:多感官融合跟踪线索L2+/L3自动驾驶的普及使车辆环境传感器的数量迅速增加到30+辆车载摄像头数量和规格要求提高，激光雷达从高端选车变为高端车量产标准，供应链获得了数百亿元的增量市场空间

新能源电力电子需求大新能源IGBT市场规模已超过100亿元，预计2025年光伏和风电拉动的IGBT需求将达到100亿元高压之下，SiC有望迎来量产的契机2021年光伏新增装机约25亿元伴随着光伏装机量的增加，预计2025年该领域对电容的需求将增长近一倍

电子消费处于景气和市场预期的底部，边际改善依赖MiniLED，VR创新和新领域拓展。

风险提示:反复爆发的风险，原材料短缺和价格波动，汽车，VR/AR等新终端的创新和渗透力不如预期的风险。