研报精选：油气股在风口煤飞色舞行情来了？贵州燃气3连板、郑州煤电2连板

今日沪深两市全线低开，早盘整体走势偏弱盘中有上攻表现，也快速下跌，延缓了震荡格局的延续

表面上看，能源股卷土重来，煤炭，有色，油气，电力等板块表现突出，汽车产业链也处于强势其他行业和概念板块良莠不齐，局部赚钱效应依然存在

值得注意的是，煤炭板块，截至发稿，辽宁能源，郑州煤电涨停，其中郑州煤电2板，有色板块中，顺铂合金，和盛股份，路畅股份涨停，燃气板块方面，贵州燃气涨停，国鑫能源，深燃气涨幅居前，其中贵州燃气3连板，电力方面，太阳能，乾元电力等有涨停

山西证券表示，建议重点关注和布局盈利能力较强，防御能力较好，有估值修复空间的大盘价值股和行业龙头同时，以新能源，国防军工等为代表的有业绩支撑的高潜力成长股，伴随着经济的有序复苏和宽松政策的加持，长期价值仍可期待

在当前a股热点分散，板块轮动加剧的背景下，隐藏着可能的投资机会，精选部分机构的研究报告我们来看看有哪些话题可供参考

汽车

华泰证券提到，受疫情影响，国内厂商新机型发布将在2H22迎来投放高峰国产自主品牌将在燃油车和新能源车上同步发力，升级版车型和新车型将紧密推出新动力品牌的新车型都将实现性能和功能升级我们认为，新车型的加速投放，加上此轮购置税减免和地方刺激政策，将有效提振2H22乘用车销量我们推荐处于强势产品周期的国内自主品牌龙头:长城汽车，长安汽车，吉利汽车

光大证券指出，5月中下旬至6月初，汽车相关扶持政策陆续落地我们判断，1)汽车行业正在经历2015年至今政策利好支持最密集，最密集的阶段，其中，国家政策涵盖2.0L及以下排量燃油车购置税优惠，部分省市加大新能源车补贴力度预计消费释放潜力可能更大

2)预计全年新能源汽车仍有望保持稳定的销量攀升节奏，在此轮政策扶持下涨幅最大的可能在燃油车3)乘用车联合会数据显示，6/1—6/5乘用车日均批发量达3.3万辆，同比—7%/环比+17%，预计6月车市将呈现供应链全面恢复，预约订单加速交付的趋势，看好2H22E供需双向优化驱动下的产销释放前景

国证券表示，新能源零部件市场有望继续演绎，围绕汽车智能化布局确定增长目标前期我们提出5，6月份电车出现在右侧，Q3传统车出现在右侧在政策刺激落地，欧洲底部确立之后，传统汽车拐点的预期被提前演绎前期由于传统车压力回调明显，零部件板块有望成为未来有轨电车板块的弹性方向建议从提高智能化普及率和国产化率的角度出发，布局机箱，安全，微电机等领域

华金证券提到，伴随着疫情好转和迎峰度夏，需求端的变化值得关注目前供应结构偏紧，夏季能源安全问题突出近期主产区陆续开展保供增产工作，总体来看保供压力依然存在在海外市场，欧盟对俄罗斯加码能源制裁导致的煤炭多重缺口也继续冲击着全球煤炭供需关系因此，海外能源价格仍在上涨，煤炭贸易的不确定性在增加，国内进口煤炭数量在萎缩，达到一致预期

最近几天，印尼能源部将6月份煤炭基准价格定为323.91美元/吨，较上月上涨17.53%分煤种看，动力煤价格波动，冶金煤价格稳定业绩发布后，板块动态估值回归低位，板块估值继续修复33号文和4号公告主要针对动力煤预计动力煤未来的表现将更加确定，非动力煤的表现将更加灵活煤电建议关注兖矿能源，陕西煤业，中国神华，非动力煤建议关注平煤，潞安华能，华阳

中泰证券指出，疫情正在好转，夏季用电高峰即将到来在稳增长的大背景下，动力煤和炼焦煤都有望迎来需求旺季虽然政策收紧了煤长协的执行和价格监测，但价格空间高于预期，仍是利好中国神华上调采购煤价格，煤价上涨通过或触发，板块再度获得上行动力总体来看，产能周期驱动，煤炭行业高景气持续，供需格局依然偏紧

超出预期:1)增产保供难度超出预期，2)需求增长韧性超预期，3)限价令限制动力煤，上限高于预期，4)俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价超预期飙升煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩改善有望继续超预期表现，继续看好后市

有色的

中国银河提到，伴随着上海疫情的逐步好转，复工复产的全面推进，以及国内多地出台新能源汽车刺激政策带来的消费预期，下游终端新能源汽车整车及零部件有望继续提高开工率，带动产业链上游锂盐需求边际改善而因前期疫情而中断正常排产和原料采购备货的正极材料和电池生产企业，目前均维持锂盐原料的低库存在下游新能源汽车需求快速复苏的预期下，锂电池产业链对锂盐的整体补库行为可能会带动新一轮锂价上涨继续推荐锂资源板块，建议关注赣锋锂业，天齐锂业，中矿资源，永兴材料，盛鑫锂能，荣杰股份，江特电气

但市场开始消化美联储连续几次加息的预期美元指数在5月初走强后，5月中下旬开始回落，也有利于大宗商品有色金属价格的反弹建议关注工业金属板块龙头企业紫金矿业，西部矿业，铜陵有色，神火股份，天山铝业，云南铝业，驰宏锌锗

东莞证券指出，稀土磁性材料:稀土产品价格持续上涨，板块有望迎来拐点伴随着稀土下游需求的增加和刚需订单的增加，磁性材料厂商的采购意愿逐渐增强稀土价格回归合理区间，使得终端接受度更高，有利于终端制造业的发展，有望促进上游稀土矿企和中游磁性材料厂商的业绩

能源:锂产业链利润上移，下游需求景气度高由于锂资源稀缺，锂精矿价格持续上涨伴随着国内疫情好转，下游企业开工率趋好，需求回暖锂盐产品价格有望止跌反弹我们认为，由于成本上升，锂产业链价格易涨难跌，价格上涨叠加需求回暖，锂板块行情继续看好

行业:新能源成为工业金属新的发力点，重点细分景气轨道铜方面，伴随着国内疫情得到控制，悲观情绪逐渐消退，叠加国内铜市维持低库存，在疫情缓解和国家政策利好的推动下，下游需求有所恢复铝方面，由于前期疫情及双碳政策影响下游企业开工，整体库存较低，冶炼端预焙阳极成本保持上涨，叠加电价仍处于高位，使得国内铝价高位震荡预计6月中下旬上海将全面复工复产此前受影响的本土车企，电解铝厂，铝加工等企业预计补货需求较大

贵金属:地缘政治局势和疫情风险溢价逐渐退去，黄金逻辑回归通胀和加息的博弈俄罗斯局势和疫情带来的贵金属风险溢价有所减弱，目前主要影响是可能导致商品供应短缺此外，尽管持续的高通胀为贵金属价格提供了一些支撑，但美联储可能会在6月和7月继续加息，黄金和白银的上行趋势面临压力

伴生气

信达证券提到，产能周期造成能源通胀大，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本支出都是限制原油产量的主要原因考虑到全球原油长期资本支出短缺，全球原油供应弹性将降低，而新旧能源转换中原油需求仍在增加，全球将面临多年原油短缺2022年，国际油价将面临上行拐点，从中长期来看，油价将长期维持高位预计未来3—5年能源资源将处于景气周期我们将继续坚定看好此轮能源通胀以及生产周期下原油等能源资源的历史性配置机会

此外，东北证券指出，在供需错配的格局下，美国和俄罗斯独特的资源禀赋重塑了国际天然气供应欧洲是世界上天然气消费较多的地区，欧洲对俄罗斯天然气有一定程度的依赖俄罗斯依靠管道天然气的出口，掌握了欧洲的能源命脉俄乌冲突后，俄罗斯向不友好国家引入卢布结算机制，引发了供应切断和市场波动的危机美国依靠过去十年的页岩气革命，成为全球最大的天然气生产国，逐渐改变世界能源供应格局，掌握全球能源的定价权和主导权

中国天然气增储增产持续推进目前，全国天然气产量快速增长，新增储量保持高位，天然气产量增速高于消费量增速总体来看，我国自然资源禀赋富煤贫油少气，天然气生产和消费存在区域不平衡中国对天然气的需求很大，对外依存度接近45%中国天然气进口结构以液化天然气为主，管道气为辅2021年，液化天然气进口量约占65%目前是全球最大的液化天然气进口国，液化天然气业务长期增长煤改气政策叠加天然气发展十四五规划，中国天然气市场格局长期向好我国城镇燃气普及率已提高到98%，居民天然气消费量将继续增加

光大证券表示，高油价时代已经到来以史为鉴，回顾了高油价历史时期化工价格和石化板块的走势2022年，全球再次进入高油价的历史性时刻我们建议关注:1)受益于油气价格上涨的上游和油服板块，2)高油价下具有一定成本优势的煤化工板块和轻烃裂解板块，3)中长期高增长的大型炼化板块